समसामयिकी, 22 अगस्त 2026: RBI ने रेपो दर 5.25% पर रखी, MPC कार्यवृत्त प्रतीक्षा-करो-और-देखो रुख़ के पक्ष में

यह बैंकिंग और अर्थव्यवस्था का दिन है, और यह पिछले सप्ताह से चली आ रही RBI की कड़ी को आगे बढ़ाता है। जहाँ 20 और 21 अगस्त की रिपोर्टें रुपया-समर्थन उपायों और रिकॉर्ड विदेशी मुद्रा भंडार पर थीं, वहीं आज का दिन उन दो दस्तावेज़ों पर है जो बताते हैं कि केंद्रीय बैंक कैसे सोच रहा है: अगस्त मौद्रिक नीति समिति (MPC) की बैठक के कार्यवृत्त, और बैंकिंग विनियमन किस दिशा में जा रहा है, इस पर गवर्नर संजय मल्होत्रा का एक लंबा साक्षात्कार।

मुख्य बात: रेपो 5.25% पर, प्रतीक्षा-करो-और-देखो रुख़

छह-सदस्यीय मौद्रिक नीति समिति (MPC), जिसकी बैठक 3–5 अगस्त 2026 को हुई, ने सर्वसम्मति से रेपो दर 5.25% पर बरक़रार रखी। इस सप्ताह जारी कार्यवृत्त बताते हैं कि समिति ने माना कि बढ़ती खाद्य और ईंधन कीमतें — ईंधन वाला हिस्सा अमेरिका–ईरान संघर्ष के ऊर्जा-लागत में समाने से — महँगाई का जोखिम हैं, पर व्यापक-आधारित मूल्य दबाव के सीमित प्रमाण थे, इसलिए क़दम उठाने के बजाय प्रतीक्षा उचित थी। ET EnergyWorld

एक त्वरित पुनरावृत्ति, क्योंकि MPC सामान्य जागरूकता और बैंकिंग-जागरूकता की मानक सामग्री है:

• MPC के छह सदस्य होते हैं — तीन RBI से, जिनमें गवर्नर, जो इसकी अध्यक्षता करते हैं और निर्णायक मत (casting vote) रखते हैं, और तीन केंद्र सरकार द्वारा नियुक्त।
• इसका अधिदेश है CPI महँगाई को 4% पर, 2% से 6% के दायरे में रखना। RBI अधिनियम, 1934 के अनुसार इसे प्रत्येक बैठक के 14वें दिन कार्यवृत्त प्रकाशित करने होते हैं।
• रेपो दर वह दर है जिस पर RBI सरकारी प्रतिभूतियों के बदले बैंकों को रातोंरात उधार देता है; यही वह नीतिगत दर है जिसे MPC वास्तव में तय करता है, और बाक़ी हर दर इसी से संकेत लेती है।

जिन आँकड़ों पर RBI की नज़र है: जून 2026 में CPI महँगाई बढ़कर 4.4% हो गई — सोलह महीनों तक लक्ष्य से नीचे रहने के बाद पहली बार ऊपर — और RBI का अनुमान है 2026-27 के लिए CPI लगभग 5.0% के साथ वास्तविक GDP वृद्धि 6.7%। RBI अगली MPC बैठक 5–7 अक्टूबर 2026 को निर्धारित है।

दूसरा पहलू: बैंकिंग विनियमन सिद्धांतों की ओर

एक साक्षात्कार में गवर्नर संजय मल्होत्रा ने RBI के विनियमन-निर्माण के तरीक़े को एक हाइब्रिड (मिश्रित) तरीक़ा बताया, जो उत्तरोत्तर सिद्धांत-आधारित विनियमन की ओर बढ़ रहा है — यानी अपेक्षित परिणाम तय कर विनियमित संस्थाओं को उसे पूरा करने देना, हर क़दम निर्धारित करने के बजाय — जबकि जहाँ नियम ज़रूरी हों वहाँ वे बने रहें। उन्होंने कहा कि विनियमन संस्था के जोखिमों और क्षमताओं के अनुपात में होना चाहिए। The Financial Express

उन्होंने प्रणाली की जो सेहत बताई वह याद करने लायक़ है, क्योंकि ये ठीक वही अनुपात हैं जो जागरूकता का प्रश्न परखता है:

• पूँजी पर्याप्तता (CRAR) लगभग 18%, नियामकीय न्यूनतम से काफ़ी ऊपर, और तरलता कवरेज अनुपात (LCR) लगभग 127%।
• परिसंपत्ति गुणवत्ता बहु-वर्षीय सर्वश्रेष्ठ पर: सकल NPA अनुपात 1.7% और शुद्ध NPA अनुपात 0.4%।
• मुद्रा बाज़ार में RBI की शुद्ध अग्रिम (net forward) स्थिति रिकॉर्ड ऊँचाई पर, पर प्रबंधनीय है — यही रुपया-समर्थन उपायों के पीछे की अग्रिम डॉलर-बिक्री है, जिसे कल की रिपोर्ट में शामिल किया गया था।

इसके साथ, मुद्रा बाज़ार 20 अगस्त को लगभग ₹3.5 लाख करोड़ की शुद्ध तरलता अवशोषण में रहा, जबकि प्रणाली में टिकाऊ तरलता अधिशेष क़ायम है — RBI रोज़मर्रा की नक़दी सोख रहा है और संरचनात्मक अधिशेष यथावत है। Traders Union

अपनी नोटबुक में क्या लिखें

तीन पंक्तियाँ:

1. MPC (3–5 अगस्त 2026) ने रेपो दर 5.25% पर सर्वसम्मति से बरक़रार रखी, खाद्य व ईंधन महँगाई पर प्रतीक्षा-करो-और-देखो; अगली बैठक 5–7 अक्टूबर 2026। जून में CPI 4.4%, 2026-27 के लिए अनुमान 5.0%।
2. MPC में छह सदस्य होते हैं, अध्यक्षता RBI गवर्नर करते हैं, लक्ष्य 4% (±2%) CPI, और बैठक के 14वें दिन कार्यवृत्त प्रकाशित करने होते हैं।
3. गवर्नर मल्होत्रा ने विनियमन को सिद्धांत-आधारित विनियमन की ओर बढ़ता बताया, बैंकों के साथ CRAR ≈ 18%, LCR ≈ 127%, GNPA 1.7%, NNPA 0.4%।